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최근 3월 28일, 소룩스의 유상증자 관련 예비투자설명서가 정정되었어요. 지난해 12월 이후 어떤 내용들이 달라졌고, 투자자 입장에서 어떤 부분을 주목해야 하는지 정리해봤습니다.
주요 변경사항 1. 지배구조 정비와 감사위원회 신설
이번 정정에서는 감사위원회를 포함한 다양한 위원회가 신설됐습니다. 인사, 윤리경영, 보상위원회까지 포함되면서 상장사 수준의 지배구조를 갖추려는 노력이 엿보입니다. 또 종류주식 발행 가능성을 고려한 정관 조항도 포함됐고, 상법 개정에 맞춰 배당 기준도 명확하게 조정됐습니다.
📍 투자 포인트: 지배구조 투명성은 긍정적. 다만 향후 의결권 구조 변화 여부는 체크 필요.
주요 변경사항 2. 보수적으로 바뀐 가치 산정
합병가액 산정에 사용되는 주요 추정치(예: 경도율, 임상 성공률 등)의 가정이 보다 보수적으로 변경됐습니다. 추정 현금흐름 기간이 늘어났고, 전환사채 행사 가능성도 엄격하게 적용됐죠.
📍 투자 포인트: 수익가치가 낮아질 수 있어 향후 공모가에도 영향 가능.
주요 변경사항 3. 일정 변경과 신설된 스톡옵션 조항
공모 일정은 연기되었고, 우리사주 스톡옵션에 대한 상세 조건이 신설됐습니다. 자격 유지 조건, 타인 양도 금지, 취소 조건 등이 구체적으로 명시되면서 경영 리스크를 줄이는 효과가 기대됩니다.
📍 투자 포인트: 지분 희석 우려 여부는 향후 주식 수 대비 비율 확인 필요.
주요 변경사항 4. 화장품 사업 3개월 영업정지 이력 공개
피합병법인 아리바이오는 지난해 화장품 제조 관련 규정 위반으로 3개월 영업정지 처분을 받았습니다. 안전 기준을 어긴 사례로, 설명서에 관련 리스크가 명확히 기재됐습니다.
📍 투자 포인트: 해당 사업 부문 매출 비중과 재발 가능성 확인 필요.
주요 변경사항 5. 실적 급증, 하지만 ‘지속성’은 미지수
2024년 추정 영업이익은 133억 원으로 급증한 반면, 이전 3년은 연속 적자였습니다. 일시적인 실적 반등인지, 아니면 실질적인 턴어라운드인지는 조금 더 지켜볼 필요가 있습니다.
📍 투자 포인트: 수익성 유지 가능성, 제품 파이프라인 진행 상황 체크 필수.
이처럼 12월 이후 정정된 투자설명서에는 중요한 변화들이 담겨 있습니다. 투자자라면 단순히 주가만 보기보다, 지배구조, 가치산정 논리, 리스크 공개 수준까지 꼼꼼히 체크해보세요.